中国矿业行业调整期继续深化

从2011年中期到今天，矿业在资本市场的地位已经从“宠儿”迅速转变成“弃儿”，矿业资本市场整体上正经受着前所未有的挑战，且这一调整期可能还要继续深化。

　　受当前矿产品价格、贸易、矿业投资震荡收缩影响，2013年以来中国矿业行业的盈利水平大幅下滑。

　　中砥国际创始人、首席执行官曾念庆指出，矿业本身就是一个需要高超控制风险能力的资本投、融资产业，资本密集型的现代矿业与资本市场的结合更加紧密。

　　中银国际亚洲有限公司董事总经理程雁在2013中国国际矿业大会的一个分论坛上指出，由于金属价格持续走弱、需求增速下降，自2013年年初以来中国有色金属行业的盈利水平持续走低。

　　程雁指出，鉴于美元维持走强的趋势，在全球经济弱复苏的格局下，有色金属行业目前所处的低谷调整期或持续3-5年。

　　曾念庆称，矿业由于其特殊性以及本身的经济周期性，现在的阶段性调整将会有一个较长时期的深度调整，现时期的矿产资本市场“超级痛苦”的现状恰恰是前段时间“超级周期、超级疯狂”的必然结果。

　　官方此前公布的规模以上工业企业的主要财务数据亦印证了这一局势。数据显示，今年1-9月中国有色金属采选企业和冶炼延压企业主营活动利润同比分别下跌13.8%和7.3%。

　　作为全球最大的金属消费国，中国过去数十年来以重化工业推动经济发展，并大规模消耗能源和其他资源。但随着经济增长的放缓和结构调整的深入，中国近年来对矿产品的需求开始下调。

　　此外，国际市场上矿产品价格近来一路走低，也对中国矿业行业产生显著影响。天津矿业权交易所副总经理岳华指出，由于国际大宗矿产品价格低迷，矿业投资流入减少、交投活跃度低，矿业并购交易趋于谨慎，矿业融资显著下滑。

　　中国产业洞察网分析师预计，正在进行的矿业资本市场的调整可能会继续深化一段时间，真正的底部还没有到来，距离市场反弹的时间可能还有较长一段。“但可以预见，现在的调整越过度，未来反弹给在当此深度调整期间的投资回报也将越丰厚。”

　　“以螺纹钢的价格为例，无论是现货还是期货均经历了一轮大规模的价格跳水，现已回到20年前的水平”，岳华表示。

　　除需求不稳和产品价格起伏外，产能过剩也被认为是中国矿业行业面临的严峻挑战之一。

　　安永大中华区能源与资源市场主管合伙人张小平在此间表示，以铝产业为例，75%的氧化铝和85%的电解铝都面临产能过剩问题，此趋势在未来的5-10年中或难以消解。

　　张小平认为，由于成本居高不下，目前中国多数铝业厂商面临亏损运营的境况。目前已有部分铝业企业开始采用出售低效能资产、削减员工、关停项目等方式应对挑战。

　　随着中国官方治理产能过剩的步伐加快，矿业行业的毛利率下降明显。程雁认为，这意味着一些低品位且规模技术等缺乏优势的矿山企业将被淘汰；而一些知名大企业也需采用现金为王的策略，以应对短期负债压力。